融资配资专业网 丽人丽妆背后阿里系萌生去意，市值已较高点蒸发178亿

文 | 雷达财经，作者 | 莫恩盟，编辑 | 深海

曾经"你侬我侬"的丽人丽妆与其股东阿里，如今"感情淡了"？

11 月 27 日，丽人丽妆发布公告称，其第二大股东杭州灏月将通过协议转让的方式转让不超过 7037.67 万股。若前述股份全部转让，杭州灏月将清仓其所持丽人丽妆的全部股份。

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值得注意的是，杭州灏月正是阿里系企业。事实上，阿里不仅是丽人丽妆的重要股东，还是其主要合作平台。然而，丽人丽妆在依靠天猫平台不断发展壮大的同时，也面临着运营平台单一的风险。为了应对这一挑战，丽人丽妆近年来积极拓展新兴渠道业务，但天猫平台收入仍占据主导地位。

此番遭阿里"抛弃"之际，丽人丽妆的业绩也面临着不小的挑战。今年前三季度，公司营收同比下降 36.44% 至 12.27 亿元，同期公司的归母净利润也处于亏损状态。其中，公司来自天猫国内和其他平台的营收，同比也均出现下滑。

回顾丽人丽妆的发展历程，公司由创始人黄韬于 2007 年创立，并于 2020 年登陆 A 股。然而，就在公司上市不到一年之际，曾经与黄韬一起打拼事业后转做全职太太的妻子翁淑华却在微博在线"寻夫"，二人感情破裂的"大戏"就此拉开序幕。而曾经市值一度突破 200 亿元的丽人丽妆，如今市值已缩水至 37.08 亿元。

阿里清仓，丽人丽妆"失宠"？

11 月 27 日，丽人丽妆发布一则公告称，公司于近日收到持股 5% 以上股东杭州灏月企业管理有限公司 ( 简称"杭州灏月" ) 拟通过协议转让方式转让公司股份的书面通知。

根据公告，杭州灏月拟于公告披露之日起 3 个交易日后的 6 个月内，通过协议转让的方式转让不超过 7037.67 万股的公司股份，这部分股份不超过公司总股本的 17.57%。

而截至公告披露之日，杭州灏月持有丽人丽妆无限售条件流通股 7037.67 万股，持股数仅次于身为创始人、董事长、总经理的黄韬，是上市公司的第二大股东。如果杭州灏月后期转让股份达 7037.67 万股，意味着其将清仓自己所持丽人丽妆的全部股份。

雷达财经梳理发现，阿里与丽人丽妆的股权关系始于 2012 年。招股书显示，当年 7 月，丽人有限引入阿里创投为公司新股东，阿里创投拿下了丽人有限 20% 的股权。彼时，阿里创投实际货币出资 4500 万元，其中增加注册资本 564.5 万元，其余 3935.5 万元增加资本公积。

2015 年 11 月，阿里网络以 4762 万元的价格从阿里创投手中接过了丽人有限 20% 的股权，此次转让源于阿里巴巴集团内部对丽人有限投资主体的调整。一个月后，阿里网络出资 1.14 亿元认购丽人有限新增注册资本 210.09 万元。增资完成后，阿里网络的持股比例变为 19.55%。

2016 年 3 月，丽人丽妆于上海市工商行政管理局完成了工商变更登记，整体变更为股份公司，而阿里网络的持股比例依然保持在 19.55%。

2020 年 9 月，丽人丽妆通过 IPO 成功上市，阿里网络的持股比例下降至 17.59%。

2023 年 11 月 30 日，情况又发生了新的变化。阿里网络拟以协议转让的方式将其持有的全部丽人丽妆 7037.67 万股，按 11.26 元 / 股的价格、合计 7.92 亿元的价格转让至杭州灏月。

此次股权转让系因阿里网络实施存续分立导致，阿里网络持有的公司股份全部由分立后新设公司杭州灏月承继。天眼查显示，杭州灏月成立于 2023 年 10 月，由淘宝（中国）软件有限公司、浙江天猫技术有限公司、阿里巴巴网络中国有限公司，分别持股 57.59%、35.75% 和 6.66%。

今年 1 月，阿里网络将所持丽人丽妆股份转让给杭州灏月事项已完成过户登记。

值得一提的是，为实现阿里网络突出主业、非主业业务独立发展，各司其职，提高经营效益，进一步实现资产的保值、增值和可持续发展，打造具有竞争力的企业，阿里网络决定实施存续分立，并分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技、传航科技，且分立后存续公司及各新设公司的股东及持股比例情况与分立前的阿里网络股东及持股比例一致。

彼时，杭州灏月不仅承继了阿里网络所持有的丽人丽妆股份，还从其手中承接了圆通速递、美凯龙、分众传媒、千方科技、美年健康、居然之家等公司的股份。

尽管阿里持有丽人丽妆的这部分股份曾在其几个主体间多次"倒手"，但在很长一段时间里，阿里始终未对丽人丽妆进行减持。直到此次公告的发布，阿里决定转让这部分股份。

对于此次转让计划，丽人丽妆在公告中称，杭州灏月系出于自身资金需求的原因。公告中还提到，杭州灏月将根据市场情况、公司股价等因素选择是否实施及如何实施，但具体的转让时间、转让数量和价格仍存在不确定性。

业务较依赖阿里系平台，当前业绩承压

提到丽人丽妆的创立和发展，绕不开其创始人黄韬。翻看黄韬的履历不难发现，其是一个名校毕业的高材生。1998 年，黄韬在清华大学顺利拿到了自动化专业的硕士学位。毕业之后，黄韬选择在母校留校任教，这一待就待到了 2000 年 8 月。

同年 10 月，黄韬加入美国通用无线通信有限公司，担任产品总监和上海公司总经理。2002 年 11 月，黄韬看到了无线互联网广告营销的巨大潜力，决定投身创业大潮。2002 年 11 月，黄韬筹备创立飞拓无限，黄韬借此正式开启了自己的创业之路。据了解，飞拓无限是国内一家提供移动互联网整合营销服务的移动互联网公司。

在飞拓无限的创业经历中，黄韬敏锐地察觉到了电子商务在国内的广阔前景。2007 年，他决定投身于化妆品电商行业，于是创立了丽人丽妆。丽人丽妆从最初的相宜本草淘宝商城起步，到后来拿到越来越多品牌的授权，再到如今发展成为一家业界知名的化妆品网络零售服务商。

回看丽人丽妆的发展历程，其不仅在资金层面得到了阿里巴巴的鼎力支持，在业务上同样也与阿里建立了紧密的合作关系。招股书显示，2017 年至 2019 年，丽人丽妆电商零售业务通过天猫平台实现的营业收入为 31.5 亿元、33.42 亿元、36.98 亿元，占其电商零售业务收入的比重均超过 99%。

对此，丽人丽妆在招股书中也坦诚地指出了其面临的运营平台单一的风险，"目前公司运营平台相对单一，未来若天猫在电商平台领域的影响力有所下降，或天猫的平台管理政策发生不利变化，或公司与天猫的合作关系发生改变，则将可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响"。

为了尽可能地规避这一风险给公司带来的影响，丽人丽妆近年来积极拓展新兴渠道业务。据丽人丽妆介绍，电商零售业务是公司的核心业务，其合作电商平台广泛，包括传统综合性电商、内容电商、直播电商、社群电商等，如天猫、抖音、小红书、唯品会、京东、拼多多等。

然而，今年上半年，国内整体经济形势依然充满不确定性，美妆行业也面临着需求疲软的问题。以天猫为代表传统电商的流量下滑，以抖音为代表的新兴渠道业务整体增速出现放缓迹象。同时，日韩系化妆品目前仍未出现明显复苏迹象。

前述种种，都给丽人丽妆的业绩带来了不小的挑战。财报显示，由于公司与部分合作品牌转变运营模式、与部分品牌终止合作，丽人丽妆前三季度的营收同比减少 36.44% 降至 12.27 亿元。同期，公司还身陷亏损泥潭，前三季度录得归母净利润亏损 0.28 亿元。

值得注意的是，今年前三季度，丽人丽妆来自天猫国内和天猫国际的营收分别为 9.05 亿元、0.49 亿元，而同期丽人丽妆来自其他合作平台的营收为 2.73 亿元，可以看出天猫平台贡献的收入仍明显高过其他平台。与此同时，前三季度，丽人丽妆来自天猫国内和其他平台的营收同比均出现下滑，同比分别减少 41.15%、21.59%。

创始人曾陷感情风波，市值较巅峰时期大幅缩水

时间回拨至 2020 年，当年 9 月，丽人丽妆在上交所主板挂牌上市，登陆 A 股的丽人丽妆一时间风光无两。然而，上市还不到一年时间，身为丽人丽妆实控人的黄韬却遭遇情感风波。

2021 年三八妇女节，这本应是一个属于全体女性的欢乐节日，但黄韬的妻子翁淑华当天却在微博上公开"寻夫"，并艾特了包括阿里巴巴集团创始人马云、时任阿里巴巴董事会主席张勇等在内的多人。

彼时，翁淑华在微博冲黄韬喊话，"如果你看到这篇微博，希望你的良知可以让你记得你有一个家，你的家给予你的一切，记得你是一个有妻儿的男人，记得你作为一个丈夫和父亲应尽的责任。"

在这条微博中，翁淑华还回忆了夫妻二人当初共同创业的艰辛历程。翁淑华提到，十几年前，因为家里比较困难，她一边照顾生病的黄韬，一边经营着一家淘宝店，也就是现在的丽人丽妆。

后来，在他们的共同努力下，公司逐渐有了起色。为了更好地支持黄韬的事业，翁淑华称自己甚至在怀胎十月期间仍坚守岗位，直到临产前一天才入院待产。

回想起那段日子，翁淑华坦言虽然很累，但一家人在一起是快乐幸福的。此后，为了照顾家庭，黄韬劝说妻子做全职太太，妻子基于对丈夫决策和承诺的信任成为了全职太太。

然而，故事后续的发展却并不圆满。翁淑华在这条微博中质问道，"事实上，黄韬，近些年你都做了些什么？这几年晚上从不回家。"翁淑华表示，两个女儿发烧时，自己找不到人帮忙，只能独自照顾，联系丈夫电话无回应，微信群里也只是敷衍回应，翁淑华直言"感觉自己更像一个单亲妈妈"。

"寻夫"事件发生后，丽人丽妆的股价一度因此受到影响，甚至还有人将公司调侃为"渣男概念股"。彼时，丽人丽妆工作人员表示，公司已经注意到实控人的突发情况，这是实控人的私事，公司也并不清楚事件原由。公司已经与实控人联系了解事件，但目前仍未有回复。

同年 7 月，黄韬因其个人与翁淑华离婚纠纷，向上海市徐汇区人民法院提起诉讼，该等诉讼目前不涉及财产分割，翁淑华因此提起财产保全申请，导致黄韬持有公司股份的 112 万股被司法冻结。

去年 11 月，丽人丽妆通过公告宣布，公司收到黄韬通知，其个人与翁淑华离婚纠纷已经相关法院作出生效判决，法院裁定冻结黄韬持有的 1000 万股公司股份。

今年 2 月，丽人丽妆发布公告称，黄韬持有被冻结的 1000 万股公司股份将被司法强制执行。

次月，丽人丽妆又发布公告称，黄韬收到了上海市徐汇区人民法院传票、举证通知书及应诉通知书，前妻翁淑华请求进行财产分割，将登记在黄韬名下的公司股份合计 1.33 亿股中的 1/8 股权份额即 1674.75 万股进行股权划转。按照公告发布日的股价计算，黄韬离婚纠纷的"分手费"达 1.36 亿元。

据丽人丽妆 10 月发布的公告显示，丽人丽妆于近日定期查询中国证券登记结算公司发送的公司股东名册后询问获悉，黄韬新增司法冻结 700 万股公司股份。对于被冻结原因，公司解释称，主要系其个人与翁淑华的离婚纠纷所致，对公司的生产经营无重大影响，目前暂不会导致公司的控制权发生变更。

截至公告披露日，黄韬直接持有公司 32.46% 的股份，其累计冻结股数为 1300 万股，占其直接持股数量的 10%，占公司总股本的 3.25%。

截至 11 月 29 日收盘，丽人丽妆股价报收 9.26 元 / 股融资配资专业网，较此前 53.75 元 / 股的高点跌幅"惨重"。目前，丽人丽妆的最新市值为 37.08 亿元，与此前市值一度达到 215 亿的高光时刻相比蒸发约 178 亿元。

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