7月19日的资金流向数据方面，主力资金净流入9056.09万元，占总成交额47.29%，游资资金净流出3802.96万元，占总成交额19.86%，散户资金净流出5253.14万元，占总成交额27.43%。
编者按 我国上市公司业绩处于缓慢修复中。截至2024年8月22日，A股共有1717家公司公布业绩预告，其中预告占优的公司有804家，占比达到47%；业绩预告偏弱的公司有908家，占比达到53%。本期资本市场主要分析业绩预告占优和偏弱公司的构成，以及互联网公司、上市银行、通信公司的中报特点，并展望下半年市场。随着内部经济放缓的压力与外部流动性压力释放，A股估值或得到明显修复，迎来反弹，但要警惕全球经济不确定性持续、投资活动低迷等带来的挑战。
本报记者 刘慧
我国上市公司业绩处于缓慢修复中。据Wind数据统计，截至2024年8月22日，A股共有1717家公司公布业绩预告，其中预告占优（包括预增、略增、扭亏、续盈）的公司有804家，占比达到47%；业绩预告偏弱（包括预减、略减、首亏、续亏）的公司有908家，占比达到53%。
当前，业绩预告占优公司数量较多的行业有电子、基础化工、机械设备、汽车等。近期，《黑神话：悟空》在全世界热度较高，带热了相关板块。腾讯等头部互联网企业财报呈现营收增速整体符合预期、净利润增速超预期的特点。接受中国经济时报记者采访的人士表示，展望下半年，随着内部经济放缓的压力与外部流动性压力释放，A股估值或得到明显修复，迎来反弹。
电子和基础化工等公司业绩占优
中泰证券首席策略分析师徐驰在接受中国经济时报记者采访时表示，当前业绩预告占优公司数量较多的行业有电子、基础化工、机械设备、汽车等。其中，电子行业有113家公司预告占优，占比高达72%；汽车行业共有69家公司预告占优，占比达64%；机械设备有78家公司预告占优，占比达57%。业绩预告不佳的行业有煤炭、地产、建筑材料。其中，煤炭行业的23家公司公布业绩预告，有21家公司业绩亏损或预减，占比超90%；地产、建筑材料板块业绩预告不佳的公司数量占比相对较大，分别为60家（85%）、27家（75%）。
从个股来看，当前预告净利润最高的公司是中国神华，预计上半年净利润约286亿元至306亿元；紫金矿业列第二，预告净利润约145.5亿元至154.5亿元，增长41%至50%。预告亏损最多的公司是万科，预计净利润约-90亿元至-70亿元，同比下降171%至191%。
徐驰认为，当前我国电子、机械、有色金属等与新质生产力相关的制造业板块整体发展较好，营收与利润均出现好转。房地产依然是拖动我国投资需求下行的主要原因，地产、建筑板块业绩依然保持承压。下半年，随着内部经济放缓的压力与外部流动性压力释放，A股估值或得到明显修复，迎来反弹。随着我国经济进一步加速向好，部分上市公司业绩或得到持续改善。同时，随着美国通胀放缓，美联储或逐步降息，中美利差收窄或有效减少外汇与外资流出压力，下半年北向资金或加速流入。
“当前我国股票市场整体估值偏低，具备反弹的基础。”徐驰说，在“国九条”背景下，市场监管逐渐趋严，下半年，业绩稳定、高分红的优质大型央国企或持续占优，部分有业绩风险与监管风险的小市值股票或整体表现承压。随着各项产业政策持续推进，部分科技创新板块或迎来业绩与估值的明显回暖。当前地缘政治风险逐渐上升，在未来供应链发展更加注重安全这一背景下，我国部分关键技术节点的自主科技与国产替代板块需求或出现上升，半导体等板块将得到发展。
互联网公司逐渐从高增速时代转向成熟期
腾讯、京东、阿里巴巴、百度陆续发布业绩报告。腾讯控股2024年上半年营收为3206.18亿元，归母净利润895.19亿元，同比增长72%。阿里巴巴2025年第一财季（6月底止季度）营收为2432.36亿元，调整后净利润为406.9亿元。京东集团上半年营收为5514亿元，第一季度实现净利润89亿元，第二季度实现净利润145亿元，净利润率首次达到5.0%；京东健康上半年收入为283亿元，非国际财务报告准则指标下净利润为26.4亿元；京东物流上半年收入为863亿元，经调整后净利润为31.2亿元。百度上半年实现营收654.31亿元，实现归母净利润144.07亿元。
徐驰表示，头部互联网企业财报呈现营收增速整体符合预期、净利润增速超预期的特点。腾讯控股二季度营收同比增长8%，基本符合预期；归母净利润同比增长53%，大幅超市场预期；其中广告业务收入同比增长19%，主要由视频号和长视频广告收入增长驱动。腾讯国内游戏与海外游戏业务收入同比增速均达到9%。京东集团二季度营收同比增速仅1.2%，但归母净利润同比增速达69%，远超预期，主要得益于毛利率表现好于预期以及京东物流和新业务减亏。京东的季度活跃用户数和用户购物频次继续保持两位数增长，同样超出市场预期。阿里巴巴集团24Q2营收同比增加4%，略低于市场预期，毛利润同比增长6%，高于市场预期。淘天集团二季度收入同比下降1%，但季度GMV实现同比高个位数增长，订单量实现同比双位数增长。我国互联网企业出现这类趋势，说明互联网公司逐渐从高增速时代转向成熟期，资本开支与费用增速下降使得利润改善明显。
据2024年上半年“中国上市企业市值500强”榜单，腾讯控股位列市值榜第一名（3.18万亿元）。截至8月24日，腾讯控股总市值达到3.51万亿元。最近《黑神话∶悟空》在全世界热度升温，腾讯控股、网易-S、完美世界、哔哩哔哩、心动公司、恺英网络都受到了关注。
从腾讯控股财报看，金融科技及企业服务业务在二季度的收入同比增长4%至504亿元。据东吴证券研报，腾讯控股金融科技业务持续增长，理财及云服务等稳步提升。商业支付收入增速进一步放缓反映出消费支出增长缓慢。企业服务业务收入实现十几个点的增长率，受益于云服务业务收入增长（包括企业微信商业化提升）等，公司毛利率提升超预期。西部证券研报显示，《黑神话∶悟空》标志着我国游戏公司具备可在全球市场竞争的制作能力，腾讯控股盈利能力持续提升，但要警惕游戏的流水不及预期和政策监管风险。
京东集团第二季度净利润同比增长69%，大幅高于彭博一致预期（同比增长13.2%）。开源证券研报显示，商品销售收入同比基本持平，核心电子及家电产品收入同比下滑4.6%，日用百货商品收入同比增长8.7%。服务收入在2024Q2同比增长6.3%，其中平台及广告服务同比增长4.1%，主要源于3P商家拉动。
阿里巴巴营收增长略超预期，整体盈利情况有所下降，抖音等直播电商抢占了京东和阿里巴巴的市场份额。东吴证券研报称，这类公司要警惕电商行业竞争加剧、基础设施规模经济不显著、用户留存率不及预期。
百度第二季度营收为339亿元，同比下降0.4%；净利润为74亿元，较市场一致预期高9%。招银国际研报显示，这得益于好于预期的销售营销成本管控。百度正推动用户体验的改善，计划进一步增加搜索结果页面中由生成式人工智能生成内容的贡献，并将在短期内优先考虑用户体验的提升而非货币化。尽管这种转型可能会在短期内为广告收入增长带来额外的逆风影响，但从长远来看，百度的货币化前景或有望加强。中金公司认为双鸭山股票配资，百度核心广告或持续承压，但AI支撑云收入利润稳健。
发布于 2024-10-13
